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所谓上市公司，是指股份有限公司发行的股票上市交易，又称为公司的上市。股份公司通过上市，使其股票具有最强的流通性和变现性，便于投资者通过购买股票方式直接实现对企业的投资。而对于企业来说，也能更便捷地在资本市场实现增资和融资。
由于上：司公司成为了大众投资的对象，就需要规范其财务行为，并要求其定期对外报出财务数据，做到信息公开，同时接受国家证监会和社会公众的监督，以保障广大投资者的利益不被个别不法行为所侵犯。
我们要通过购买股票的方式投资某一企业，除了考虑其行业特点外，最重要的是期望这个企业在未来的一定期间内能给我们带来较好的收益。或者，我们已经购买了某一公司的股票，就需要关注它的经营状况和盈利能力，以确定是否长期持有，在未来分得较多的红利。所有这些，都需要对上市公司的盈利能力进行分析。
对上市公司的盈利能力分析主要有每股收益、每股现金股利、股利支付率、市盈率、市净率、每股净资产等指标。在本节，我们将详细介绍各个指标的计算方法和运用。
(一)每股收益指标分析
对于持有上市公司股票的股民来说，需要关注的最基本的指标是每股收益。所谓每股收益，是指企业净收益与发行在外普通股股数的比率。它反映了某一期间内企业平均每股普通股获得的收益，可以评价普通股持有者获得报酬的程度。
实例
王先生持有1 000股中信国安( 000839).其在2009年第一季度对外公布的每股收益为0 042 5元，则可以认为王先生因为持有中信国安，目前的收益是42 50元(0. 042 5×1000)。
其计算公式为：
每股收益=(净利润一优先股股利)÷普通股股数
在这里，我们需要了解一下什么是普通股和优先股。
1.普通股的含义和特点
所谓普通股，是利润分配随着企业利润变动而变动的一种股份，是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份，足股份制企业资金的基础部分。普通股的基本特点是其投资收益(即股息和分红)不是在购买时约定，而是持有后根据股票发行公司的经营业绩来确定的。公司的经营业绩好，普通股的收益就高;反之，公司的经营业绩差，普通股的收益就低。
2.优先股的含义和特点
优先股足普通股的对称——为了区别于一般股票，才定义了优先股。优先股是股份公司发行的一种在分配红利和剩余财产时，比普通股具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证(即股票)，优先股股东一般也不能在中途向公司要求退股。其主要特征有：
(1)优先股通常预先确定了股息收益率。由于优先股股息率事先约定，所以优先股的股息一般不会由于公司经营情况好坏而增减，而且优先股一般只取得事先约定的股息率，不再参与公司的分红，但可以先于普通股获得股息。对公司来说，由于股息固定，它不影响公司的利润分配。从股息分配特点看，优先股类似于债权。
(2)优先股的权利范围比普通股小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营也无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。
我们之所以在计算每股收益的时候，要从净利润中减掉优先股股利，就是因为优先股股利是必须先期支付的，不能为普通股股东所享有。
从每股收益计算的公式可以看出：
(1)属于普通股的净利润(即企业净利润一优先股股利)与每股收益成正比例关系，企业的净利润越高，每股收益就越大。
(2)企业普通股股数与每股收益成反比例关系，企业发行的股份越多，在净利润一定的情况下，每股收益就越低。这就和我们在前面介绍的分蛋糕的原理一样，蛋糕大小定了，分的人多，每个人分到的自然就少。
实例
常常听股民说，某某股票盘子大，这就是企业普通股股数多的意思。一个企业普通殷股数的多少，与企业规模及对外融资额直接相关。比如A企业计划对外融资15 000万元，经过发行承销商市场测试，认为A公司殷票价格在15元/股，企业为了确保能筹集到15000万元，就需要发行1000万股普通股。如果预估的A公司的股票只有10元/股，则该公司需要发行1 500万股才能筹集到15000万元.股票的市场价格决定了普通殷股数的多少。我们假定企业最后发行了1 000万股，过了一年，企业盈利很好，股票也节节攀高，股东大会决议通过：今年不分现金殷利了，每10股派5股股票股利。这样企业的股票就由原来的1 000万股增加到了l 500万股，相应地，其股价会适当降低，这样企业通过股票股利的方式把“盘于”做大，让股价不至于太高，也让更多的人能参与企业股票的购买。
每股收益作为评价上市公司盈利能力的基本和核心指标，其作用主要有：
(1)每股收益指标反映了企业的获利能力，决定了股东的收益水平，每一股在本期获得的收益一目了然，便于股民选择投资哪类和哪个股票。
(2)每股收益是确定企业股票价格的主要参考指标。虽然股票价格受到市场资金供求、证券市场行情等多种因素的影响，但最终都要回归到企业的盈利能力，只有真正效益好的企业才会被投资者长期接受。所以，每股收益作为企业盈利状态的“温度计”，也同时决定着企业股价的高低。
(3)通过对某一企业连续若二年的每股收益变动状况及其趋势进行分析，能帮助投资者了解企业投资报酬在较长时期的变动规律，从而确定是否需要长期持有该股票。
(4)通过对同一行业不同企业间每股收益的比较分析，能帮助投资者确认自己关注的企业的指标值在同业中的位置，从而在市场影响因素类似的情况下，对所投资企业的盈利能力作出更客观的判断。
(二)每股现金股利指标分析
每股现金股利，简称每股股利，是现金股利总额与普通股股数的比值。即使在企业盈利很好的状态下，上市公司的股利分配政策仍然受到股东对股利分配偏好(即有的股东喜欢在当期多分一些现金，有的觉得现在少分一些也没有关系，重要的是企业的长期发展)、企业现金流状态、企业近期发展规划、上年股利支付率、行业日前股利分配状态等诸多因素的影响。因此并不是企业有多少收益，投资者就可以分到多少收益的，就算是分得收益，也不一定是现金股利，还有可能足股票股利、财产股利等，而每股股利表现的是每一普通股获取现金股利的多少，它比每股收益能更直接地体现投资者得到的当前利益。其计算公式为：
每股现金股利=(现金股利总额一优先股现金股利)÷普通股股数
每股现金股利由于直接与投资者的当期现金收入挂钩，传递给投资者的信息是“企业运转还不错”，能增强投资者对企业的信心。
注意
有研究表明，一个套司的股权越集中，其发放现金股利越不稳定;而股权越分散，其发放现金股利越稳定。也就是说，是否能在每年稳定地发放现金胜利，与股东结构也直接相关。
(三)股利支付率指标分析
股利支付率，即现金股利支付率，是指普通股每股现金股利与每股收益的比率。
实例
兄弟俩各出100元合伙做布匹生意，弟弟只管出钱得分红，哥哥不但出钱还负责经营。到了年底，哥哥对弟弟说，我们今年可没少赚钱，至少赚了300元。可是等到真给弟弟红利的时候，就给50元。弟弟就不免要问，你不是说赚了300元吗，该分给我150元才对，怎么才给50元呢?哥哥只好道出苦衷，赚了300元不假，可是刘家裁缝店欠的160元还没有收回来，开春进货便宜，我还要留些钱多进点货才好，你这是不当家不知道柴米贵!在这里.300元是收益，而分配的现金100元(兄弟各50元)就是现金股利，用100除以300，得到的就是股利支付率。
总之，该指标主要用于衡量企业当期的每股收益中，有多大比例是以现金股利的形式支付给普通股股东的，其计算公式为：
股利支付率=(每股现金股利÷每股收益
(四)市盈率指标分析
市盈率又称本益比，是普通股每股市价与普通股每股收益的比率。即普通股每股市价相当于每股收益的倍数，反映的是投资者对上市公司每元净利润愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险，其计算公式为：
市盈率=(每股市价÷每股收益
市盈率是反映上市公司获利能力的一个重要财务指标。一般来说，市盈率高，说明投资者对企业的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，所以一些成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。但是也应该注意，如果某一股票的市盈率过高，则也意味着这种股票具有较高的投资风险。影响公司股票市盈率的因素主要有：
(1)上市公司盈利能力的成长性。如果一个上市公司预期未来的盈利能力将不断提高，则说明公司具有较好的成长性，虽然目前市盈率较高，也值得投资者进行投资，因为上市公司的市盈率会随公司盈利能力的提高而不断下降。
(2)投资者所获报酬率的稳定性。如果上市公司经营效益良好且相对稳定，则投资者获取的收益也较高且较稳定，投资者就愿意持有该公司的股票，这样该公司的股票市盈率会由于众多投资者的普遍看好而相应提高。
(3)市盈率也受到利率水平变动的影响。当市场利率水平变化时，市盈率也应作相应的调整。在股票市场的实务操作中，利率与市盈率之间的关系常用如下公式表示：
市盈率=1÷1年期银行存款利率
如果目前1年期银行存款利率为10%，则上市公司市盈率为1/10%=10，这是比较合理的;而如果银行存款利率上升到12%，则市盈率应降低到8.33比较合理(1/12%=8.33)。如果银行存款利率降低到8%，则市盈率应上升到12. 50比较合理(1/8% =12.50)。
上市公司的市盈率一直是广大股票投资者进行中、长期投资选股时的主要指标。但是，在对市盈率指标进行分析时应注意如下问题：
(1)该指标不宜用于不同行业的公司之间的比较，行业不同，其每股收益差别就比较大，市盈率也就不具有可比性。
(2)当每股收益非常低时，可能会计算出一个没有多少实际意义的高市盈率，这时候这一指标就没有作为参考的价值了。
(五)每股净资产指标分析
每股净资产是指股东权益与普通股总数的比率。这一指标用来衡量企业每股股票所拥有的资产价值。企业每股净资产越高，股东拥有的资产价值就越多;每股净资产越低，股东拥有的资产价值就越少。其计算公式为：
每股净资产=股东权益÷普通股总数
其中，股东权益指的是公司净资产，它代表公司本身拥有的资产，在会计核算上，相当于资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额。每股净资产则是每一股份平均应享有的净资产的份额。
实例
某上市公司净资产为15000万元，发行在外的普通股股数为10000万股，那么该企业的每股净资产值为1. 50元(即15 000万元/10000万股)。
每股净资产是上市公司实力的体现，因为：
(1)每股净资产反映了每股股票代表的公司净资产价值。任何一个企业的经营都是以其净资产为起点和基础的。如果一个企业负债过多而实际拥有的净资产很少，就意味着其经营成果的绝大部分都将用来还债，一旦负债过多出现资不抵债的现象，企业将会面临着破产的危险。所以，了解一个上市公司是否确实拥有经济实力，需要分析其每股净资产。
(2)每股净资产是支撑股票市场价格的重要基础。每股净资产值越大，表明公司每股股票代表的财富越雄厚，通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力也越强。这样公司的发展潜力也越大，投资者所承担的投资风险也越低。
但是，我们在利用每股净资产来分析企业的发展潜力时，需要同时关注每股净资产的“含金量”，不同的净资产内部结构，分析得出的企业发展实力是有差别的。
实例9-17
某上市公司的每股净资产高达6 26元，其普通股股份数为11 000万股，可是阅读该公司报表发现，目前公司有应收账敖23 540万元，一旦出现坏账，其每股净资产就会大幅下降，而且可能由此引发企业资金流的匿乏，影响企业的发展。
实例
某节能环保材料公司年度财报显示，该公司的每股净资产为5. 12元，但是通过附注资料关于利润分配的说明可知，目前普通股每股未分配利润为l 50元，而且已经准备向老股东派发般利，这样对于新股东来说，实际的每股净资产应该为3 62元左右。
总之，每股净资产是根据企业净资产历史成本计算出来的，企业本身资产的含金量如何需要充分被关注，我们在运用每股净资产指标来衡量企业的发展潜力时，一定要结合其他指标一起考核，经互相印证后才能得出正确结论。
(六)市净率指标分析
市净率是普通股每股市价与每股净资产的比例关系，它反映的是投资者花多少钱才能买到企业一个股份份额。市净率的计算方法是：
市净率=股票市价÷每股净资产
其中，企业的净资产包括公司实收资本、资本公积、公益金、法定盈余公积、任意盈余公积、未分配利润等所有属于股东的权益。
从上述公式可以看出，市净率与每股净资产成反比例关系，在一个上市公司股票市价一定的情况下，如果每股净资产越高，其市净率就越低，投资者的风险就越低。它能帮助投资者确认，哪个上市公司能以较少的投入得到较高的资产份额。
关于市净率的概念，可以这样理解，当市净率为1时，你花10元，可以买2节充电电池，也就是说1节充电电池，在上市公司的账面价值就是5元。后来充电电池的价格涨了，你要再想买，你花20元才能买到2节充电电池了，买回来还是这些资产，在上市公司的账上它就是每节5元，你却要花每节l0元才能买到。
那么我们在选择股票时，是选择那些市净率高的企业的股票还是选择那些市净率低的呢?如前面分析的那样，不管股票市价多少，充电电池在上市公司的账面价值为每节5元，这是不会变的，因为每股净资产是股票的账面价值，是用成本计量的，不会随意改变。而每股市价是这些资产现在的标价，它是证券市场交易的结果。一般认为：市价高于账面价值时，企业资产的质量较好，有发展潜力，反之则资产质量差，没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般认为市净率达到3时，企业资产质量已经非常好了，也就是说，如果市场价格在15元/节的充电电池(虽然其成本价是5元)，其未来发展潜力比较大。
注意
一般认为，市净率小于l，表明企业没有发展前景;反之，市净率大于l，表明投资者对股票的前景感到乐观。市净率大，说明投资者普遍着好该企业，认为这个企业有希望，有足够的发展潜力，值得我们去投资，但是其风险也比较高，因为我们花15元，买到的只是账面价值5元的电池。
在分析上市公司市净率时，需要注意如下问题：
(1)我们分析的是一个动态的企业，所以要动态地分析这一指标。比如，受股票市场整体情况的影响.一家企业有可能两年内股票价格变化不大，但是企业去年盈利，盈利就增加企业净资产，相应地增加了每股净资产，这样去年的市净率就低，而企业今年亏损，亏损会减少企业净资产，从而降低每股净资产，这样反而今年的市净率提高了。这就是一种假象。所以，要动态地分析市净率中的每股净资产。
(2)与市盈率指标不同，市净率主要从股票的账面价值角度考虑企业的发展潜力，而市盈率指标主要从股票的盈利性角度考虑企业的发展潜力。
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